Инструменты стратега
01 декабря 2020
Содержание
› Ключевые события на нефтегазовом рынке в мире
› Ключевые события в энергетической сфере Казахстана
› Инструменты стратега
Добыча нефти в мире в 2019 году достигла 82,32 млн баррелей в сутки
Обзор изменений цен на нефть в 2019-2020 годах
В 2019 году рост спроса на нефть составил 1%. При этом предложение было больше, рынок нефти окончательно превратился в «рынок покупателя»
Все больше игроков на рынке хотят увеличить свой кусок пирога, наращивая добычу, тем самым снижая цену на нефть
Постоянные соглашения о сокращении добычи не являются панацеей и через какое-то время теряют свою актуальность, т.к. количество стран, которые их не придерживаются, растет
Январь 2020: Впервые был введен карантинный режим в городе Ухань, и учитывая то, что Китай является самым крупным потребителем нефти с 2003 года, спрос на нефть резко уменьшился
Март 2020: ВОЗ признала, что COVID-19 приобрел характер пандемии. В это же время страны массово начали применять жесткие карантинные режимы, что привело к остановке всего производства. При этом объемы добычи нефти сохранялись на высоком уровне
6 марта 2020: на заседании ОПЕК+ Саудовская Аравия и Россия не смогли прийти к соглашению о корректировке объемов производства
12 апреля 2020: обе стороны достигли договоренности о сокращении добычи на 9,7 млн барр. / сутки в мае и июне
Апрель 2020: несмотря на договоренности, добыча нефти гораздо превышала спрос. Индия заявила, что резервуары заполнены на 95%, а корейская компания KNOK – что больше не имеет возможностей для хранения
Цена достигла минимума 20 апреля 2020 г., когда фьючерсы марки WTI стоили -36,98 долл. США за баррель, установив тем самым антирекорд. Впервые
в истории цены на WTI стали отрицательными
После ослабления карантинных мер и договоренности о сокращении добычи цена на нефть относительно выросла
Пандемия ещё не завершилась, и масштабы её влияния на мировую экономику пока очень трудно предугадать и оценить. Не следует ждать быстрого восстановления спроса на нефть
Спрос на нефть
Мировой рынок нефти больше стал рынком покупателя, а не продавца.
Низкие темпы экономического роста и переизбыток нефти в связи
с высоким уровнем добычи привели к обвалу спроса.
Состояние экономики Китая
Китай значительно влияет на мировую экономику: производство, спрос, торговлю, а также цену нефти.
ВВП Китая в I полугодии 2020 г. сократился на 1,6% (по сравнению
с аналог. периодом 2019 г.).
Июнь 2020: МВФ снизил прогноз роста экономики Китая в 2020 г. –
до 1% с 1,2%, в 2021 г. ожидается рост на 8,2% (ранее прогноз 9,2%).
Компании Китая создают альянс для закупок нефти за рубежом.
Глобальный экономический кризис
С I квартала 2020 г. пандемия Covid-19 повлияла на цену нефти крайне негативно
Пандемия не является первопричиной падения цены, это один из факторов,
т.к. цена начала падать еще задолго до начала эпидемии.
Индекс деловой активности в мире начал снижаться, и в глобальной экономике
уже в 2019 году появились сигналы об очередном кризисе.
Геополитические факторы
Любые политические, экономические ситуации, войны, стихийные бедствия
и смена политического режима – все это хоть и не прямым, но косвенным образом влияют на цену нефти.
В силу того, что многие месторождения расположены на Ближнем Востоке, любые события в этом регионе достаточно сильно будут влиять на мировую цену нефти.
Сокращение производства нефти
В апреле 2020 г. страны ОПЕК+ согласовали условия крупнейшего в своей истории договора по рекордному сокращению добычи нефти на 9,7 млн барр. / сутки (первый этап, с мая 2020 г.).
Есть вероятность, что договоренность не будет соблюдаться всеми странами-участниками ОПЕК+. Не все крупные игроки имеют желание вступить в организацию или придерживаться обязательств по сокращению нефти.
Изменение уровня запасов ключевых игроков
Оценка коммерчески извлекаемых запасов – величина, которая постоянно меняется в зависимости от состояния нефтяного рынка.
Аналитики и игроки рынка учитывают периодически обновляющиеся данные по уровню запасов нефти ключевых игроков и в совокупности с учетом других факторов реагируют или не реагируют на изменения рынка.
Выборы в США в 2020 году
Официальные результаты выборов в США*, а также будущая политика нового Президента являются одним из весомых политических факторов, который может повлиять не только на котировки нефти, но и на фондовые и валютные рынки.
Будучи кандидатом в президенты США от Демократической партии Д. Байден презентовал План чистой энергетики стоимостью 2 трлн долл. США, цель которого - вывести природный газ из энергетического баланса США в течение
15 лет. Также у сланцевиков есть опасения по поводу возможного запрета проведения гидроразрыва пласта в случае реализации предвыборной программы Д. Байдена.
При этом действующий на тот момент президент Д. Трамп заявлял, что подобные планы Д. Байдена оторваны от реальности и приведут лишь к удорожанию энергии и к уничтожению большого количества рабочих мест в нефтегазовой сфере.
* Выборы состоялись 3 ноября 2020 г. Официальные итоги еще не объявлены.
Избранным президентом США стал Джо Байден.
Ряд нефтеэкспортирующих стран может столкнуться с потенциальным дефицитом бюджета в ближайшие два года
Страны-экспортеры нефти в значительной степени зависят от энергетических поступлений для финансирования экономики в целом, включая направление субсидий на решение приоритетных задач в этих странах
В ближайшем будущем можно ожидать потенциальный дефицит бюджета во многих странах-экспортерах нефти
Многие страны-экспортеры нефти из-за снижения ее цены не смогут полностью компенсировать падение доходов, что приведет к росту их суверенного долга и может оказывать давление на курс национальных валют
Многие аналитики в своих оценках, озвученных с июня по сентябрь текущего года, прогнозируют цену на нефть Brent в коридоре $35-50 за баррель в 2020-2021 гг.
Прогноз Международного валютного фонда (МВФ), июль 2020, $ за баррель
Показатель для расчетов в исследовании МВФ берется как среднее арифметическое стоимости следующих сортов:
-Британский сорт нефти
-Дубайский
-Западнотехасский
По нашим прогнозам быстрое восстановление экономики и спроса на нефть не ожидается в ближайшие два года: в 2021 году цена нефти прогнозируется на уровне $32-42 за баррель
Среднегодовые цены на нефть Brent, $ за баррель
По состоянию на 14 сентября 2020 г. среднегодовая цена на нефть за 2020 год составила $40,9 за баррель.
В целом мы ожидаем, что среднегодовая цена на нефть останется примерно
на этом же уровне до конца 2020 года.
В случае усугубления экономической ситуации вследствие следующих волн коронавируса цена на нефть может упасть до $36 за баррель (консервативная оценка).
В связи с большей неопределенностью в 2021-2022 гг. оценка варьируется в коридоре $32-42 и $38-48 за баррель, соответственно.
Как говорилось в предыдущих разделах, глобальный рынок нефти стал рынком покупателя, поэтому восстановления спроса на нефть является основным фактором, который будет влиять на цену нефти в ближайшие годы.
Также в связи с тем, что многие нефтеэкспортирующие страны могут столкнуться с дефицитом бюджета, предоставление скидок на нефть может широко применяться.